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股价一成不变吗?股价是一直不变的吗?

选股赚钱实战技法 2019-08-13 21:28:19

在考虑其他因素之前,绝不应该草率地买入某只估值过低的股票,特别是当市场处于或接近其周期的顶部时。通过进一步的研究,你也许发现公司内部存在严重的根本性问题,从而迫使其股票价格跌至估值过低的水平。大量的债务或者过高的派发比率,可能表明股息处于危险之中。不过,一般来说,如果股票是蓝筹股,且其股息受到利润的很好保护,那么在估值过低的价位买入,绝对是值得考虑的。

当类似于史丹利公司的某只高品质股票跌至估值过低区域时,价格进一步深度下跌的可能性极大地酸小,无论如何,也没有完全消除。尽管在相当长的时间内可以确定反复出现的估值过低和估值过高的区域,但是,处干估值过低和估值过高区域内的价格,并不是一成不变的。

股价一成不变吗?股价是一直不变的吗?

要记住,市场是数百万投资者的想法.意见和情绪的集中反映,这些投资者在任何一个特定的时刻,都会表现出许多不同的行为。没错,市场有时候其至还是非理性的。那样,投资者可以将价格推高或压低,以至于低于或高于估值过低和估值过高的区域,甚至使价格达到可笑的极端区间。一切取决于投资者对新闻和信息作出怎样的反应,地球上没有哪种力量能够限制特定区域之间的价格运动。如果在当前的熊市中没有学到任何其他内容,在获得充分的训练时,投资者有能力将价格推动到非理性之外,并且推动到投机的极端。

作为一个佐证,请观察图73中美国联合技术公司(UTX)股票的走势图。请注意,当股息收益率处于2.2%时,美国联合技术公司提供了优良的历史价值,同时,当价格上涨和股息跌至1.2%的水平时,该股票达到其历史以来的估值过高区域。当市场在2001年 “9. 11"恐怖袭击事件之后作出反应时,美国联合技术公司与整个市场一同下跌,股票价格跌至约每股20美元。

根据当时派发的每股0.45美元的股息,美国联合技术公司的股息收益率达到2.2%,股票提供了优良的历史价值。下列的条形图代表10月的情况,证明了投资者纷纷抢着去累积美国联合技术公司的股票,而股价也一直上涨,到2002年4月时,上涨价位达到其历史上的估值过高价位的10%。这个时候,整个市场掉头下跌,以考验2001年9月的低点,而美国联合技术公司也跟随大市下跌,一直到2002年10月,下跌价值达到估值过低收益<2.2%) 的10%。几乎就在这个时候,股价开始反转,进入上升通道中,但这一波涨势 在2003年1月宜告终止,当时,市场考验了2002年10月的低点。

2003年1月,股票达到其2.2%的估值过低区域,并再度反转,迅速进入上升通道,一直持续到2007年10月才宜告停止,当时,整个市场都开始下跌。2008年7月,美国联合技术公司已经跌至2.2%的估值过低收益率,之后整个趋势反转,与它已经建立的模式相-致。 2008年9月, 整个市场开始所谓的瀑布式下跌,一直跌到2009年3月9 日才止跌回升。

如果你还记得的话,正是在2008年9月,雷曼兄弟公司申请破产,而银行业、信贷业务、投资市场都掉头下跌。正如这张走势图上所显示的那样,对这一事件作出反应的投资者,以及那些迅速以极度消极方式跟随这些投资者的人,都推动着美国联合技术公司股票价格超出了其历史上反复出现的2.2%的估值过低水平。事实上,作为道琼斯工业平均指数中一只有着A+品质评级的个股,美国联合技术公司拥有不间断赢利的记录,而且在过去10年里股息一直增加,同时,在10年以前,该公司有着更悠久的卓越业绩史,所有这些,全都被那些恐慌不已的投资者所忽略。到2009年9月中旬本人写作本书的时候,美国联合技术公司股票的交易价格每股不到63美元,似乎正处在恢复其长期以来建立的价值面的过程之中。

如图中显示的那样,在大量的例子中,估值过高和估值过低的标志,是控制一次重大价格趋势高点或低点的10%范围之内。这样,当股票价格处于其股息收益率历史高位或低位10%的范围之内时,股息收益理论认为其价格估值过低或估值过高。

  

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